三、證券市場的功能、結構及發(fā)展

1、證券市場的功能

　　證券市場綜合反映國民經(jīng)濟運行的各個維度，被稱為國民經(jīng)濟的“晴雨表”，客觀上為觀察和監(jiān)控經(jīng)濟運行提供了直觀的指標，它的基本功能包括籌資—投資功能、資本定價功能和資本配臵功能。

　　2、證券市場的構成

　　證券市場的結構是指證券市場的構成及其各部分之間的量比關系。證券市場的結構可以有許多種，但較為重要的結構有：

　　（1）層次結構。這通常指按證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序關系劃分，證券市場的構成可分為發(fā)行市場和交易市場。

　?。?）品種結構。這是根據(jù)有價證券的品種形成的結構關系。這種結構關系的構成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生產(chǎn)品市場等。

　　（3）交易所市場結構。按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常人們也把有形市場稱為“場內市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。有時人們也把無形市場稱為“場外市場”或“柜臺市場”（簡稱“OTC”市場），是指沒有固定交易場所的市場。

　　3、證券市場的發(fā)展歷史

　　縱觀證券市場的發(fā)展歷史，其進程大致可分為五個階段。

　?。?）萌芽階段。在資本主義發(fā)展初期的原始積累階段，西歐就已有了證券的發(fā)行與交易。1602年，在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。

　?。?）初步發(fā)展階段。20世紀初，資本主義從自由競爭階段過渡到壟斷階段。正是在這一過程中，為適應資本主義經(jīng)濟發(fā)展的需要，證券市場以其獨特的形式有效地促進了資本的積聚和集中，同時，自身也獲得了高速發(fā)展。

　?。?）停滯階段。1929—1933年，資本主義國家爆發(fā)了嚴重的經(jīng)濟危機，危機的先兆就表現(xiàn)為股市的暴跌，而隨之而來的經(jīng)濟大蕭條更使證券市場遭受了嚴重打擊，證券市場的拓展工作陷入前所未有的停滯之中。

　?。?）恢復階段。第二次世界大戰(zhàn)后至20世紀60年代，因歐美與日本經(jīng)濟的恢復和發(fā)展以及各國經(jīng)濟增長大大地促進了證券市場的恢復和發(fā)展，世界貿易和國際資本流動得到了一定程度的恢復與發(fā)展，因而證券市場國際化的進程也逐漸有所加快。

　?。?）加速發(fā)展階段。從20世紀70年代開始，證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場的規(guī)模更加擴大，而且證券交易日趨活躍。